户外 露出 铜价要破万了？关税前抢入口，好意思国囤货潮或引爆行家铜库存危境

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　　起原：华尔街见闻

　　花旗默示，异日三个月内，铜价将浮松1万好意思元/吨大关，行家铜市将抓续病笃直知己意思国入口关税计策灵活。高盛则默示，到第三季度末，铜价高涨将使好意思国铜库存从现在的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，占行家论述库存的45-60%，其他地区的铜库存将特殊低。

　　行家铜价近期抓续走高，伦敦金属往返所（LME）铜价已接近每吨1万好意思元关隘。商场担忧特朗普政府对铜征收关税的预期，也曾激勉好意思国入口抢购潮，这场“抢铜大战”可能导致行家铜库存分裂严重失衡，激勉金属商场新一轮颤动。

　　现在，伦敦铜价已升至10月以来最高水平，现报9797好意思元/吨，本年以来高涨近12%。花旗集团默示，在异日三个月内，铜价将浮松1万好意思元/吨大关，行家铜市将抓续病笃，直知己意思国入口关税计策灵活。

　　高盛则默示，到第三季度末，铜价高涨将使好意思国铜库存从现在的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，占行家论述库存的45-60%，并督察了第三季度LME三个月铜价平均将达10200好意思元/吨的预测。

　　好意思国铜库存或将大幅飙升，供需错配与关税预期主导价钱走势

　　2月下旬，据央视新闻报说念，特朗普下令对好意思国铜入口展建国度安全造访。这一举措被视为对该金属征收潜在关税的第一步，该计策已激勉好意思国铜入口激增，买卖商争相在可能出台的关税计策前大批囤积铜资源。高盛分析师预测：

“好意思国铜入口量在异日数月可能加多50%以至100%。到第三季度末，铜价高涨将使好意思国铜库存从现在的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，将占到行家论述库存的45-60%，而其他地区的铜库存将特殊低。”

　　这种大限制的囤货行径也曾形成了雄伟的套利契机。规矩上周，芝加哥商品往返所5月铜期货合约比伦敦对应合约朝上800好意思元/吨。

　　花旗分析师以为，好意思国之外的什物商场病笃场面可能会抓续到5月/6月，暂时对消更无为的好意思国关税公告带来的价钱阻力。

　　不外，尽管好意思国经济出路激勉担忧，但工业金属价钱推崇相对肃穆。铜价高涨除了受到好意思国关税计策影响外，还受到原材料日益稀缺的支抓，因为需求增长快于行家矿山彭胀速率。

　　高盛预测，2025年行家铜商场将出现18万吨的供应缺口，这主要归因于电气化需求苍劲、矿产供应增长放缓等。受季节性身分影响，这一供应缺口预测将集中在本年下半年。

　　花旗集团诚然督察了铜价短期内将高涨的不雅点，但同期劝诫称：

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“一朝与关税关系的好意思国铜入口需求崩溃，预测在第232条目铜关税本质邻近时，铜价可能会回落。”

　　高盛则督察第三季度LME三个月铜价平均将达10200好意思元/吨的预测，并预测LME 9月-12月合约价差最高可能达到350好意思元/吨的反向商场情状，这一水平足以关闭好意思国入口套利窗口。

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